De indicatieve gemiddelde dekkingsgraad van de Nederlandse pensioenfondsen is in juli gestegen naar 126%.
De aandelenrendementen, in combinatie met een lichte rentestijging, zorgden voor een toename van de dekkingsgraad. De indicatieve beleidsdekkingsgraad, gebaseerd op de gemiddelde dekkingsgraad van de afgelopen twaalf maanden, is in juli gestegen naar 119%. Dat blijkt uit de Pensioenthermometer van Aon.
Verder herstel aandelen
De geopolitieke risico’s zijn iets afgenomen nadat het Amerikaanse Congres de ‘One Big Beautiful Bill Act 2025 heeft aangenomen. Hiermee werd het aflopen van de belastingverlagingen van Trump uit 2017 voorkomen en is er geen extra belasting voor buitenlandse investeerders opgenomen. Desondanks bleven de wereldwijde handelsspanningen hoog. De aandelenmarkten continueerden het herstel dat sinds april is ingezet.
Rente gestegen
In juli steeg de risicovrije rente over de eerste 40 jaar met gemiddeld zeven basispunten. De Ultimate Forward Rate (UFR), waarmee pensioenfondsen de waarde van hun toekomstige verplichtingen berekenen, kwam uit op 2,4%. Door de rentestijging nam de waarde van de verplichtingen af met ongeveer 1,3%. Door de stijging van het vermogen in juli kwam de dekkingsgraad uit op 126%.
Verkoop van staatsobligaties door pensioenfondsen
De overgang naar het nieuwe pensioenstelsel zal de komende jaren voor een grote verwachte verkoop van staatsobligaties zorgen door pensioenfondsen. In het huidige pensioenstelsel dekken pensioenfondsen de langetermijnpensioenverplichtingen veelal af met langlopende staatsobligaties om de pensioenuitkeringen te kunnen garanderen en minder bloot te stellen aan renterisico. In het nieuwe pensioenstelsel is er meer ruimte om risicovoller te beleggen met als doel hoger verwachte rendementen en is er minder noodzaak om het renterisico af te dekken met staatsobligaties. “Door de (massale) verkoop van langlopende staatsobligaties in de komende jaren is dit een risico voor de koersvorming van deze obligaties”, zegt Frank Driessen (foto), Director Wealth, Aon Nederland.
Herstel grote pensioenfondsen
In het tweede kwartaal van 2025 verbeterde de dekkingsgraad bij de grote Nederlandse pensioenfondsen. Zo steeg de dekkingsgraad van ABP van 115,6 naar 117,5% en de dekkingsgraad van PFZW (Zorg en Welzijn) van 114,3 naar 117,5%. Dit werd veroorzaakt door een daling van de rente en een lichte stijging van het vermogen bij de grote pensioenfondsen. “De verhoging van dekkingsgraden zorgt voor extra perspectief om de pensioenen eind 2025 te kunnen verhogen”, zegt Driessen. “Hierbij zullen pensioenfondsen ook in ogenschouw nemen of er voldoende vermogen beschikbaar blijft om op een evenwichtige manier te kunnen invaren in het nieuwe pensioenstelsel.”
Elke werkdag het belangrijkste financiële nieuws in uw mailbox? Meld u gratis aan voor InFinance Daily.
